2021年中国不同种类聚丙烯利润差距有多大？
发布者：化工平头哥 时间：2022-02-18 来源： 点击：765 次
平头哥认为，中国聚丙烯行业未来很大概率存在过剩的可能，在之前文章《聚丙烯也要过剩了么？》中，有过详细的分析。在过剩的大背景下，对聚丙烯行业的研究，更多侧重在过剩后的市场竞争方向，以及如何规避过剩的风险等方向。针对于如何规避聚丙烯行业可能的过剩风险，行业内主要的方向在于对聚丙烯不同产品类型的差异化选择。但是，由于聚丙烯的生产类型众多，以及产品的消费市场规模限制和精准化市场信息的不透明性，就导致根据市场精准选择排产计划，就成为了聚丙烯生产企业较大的阻碍。所以，对不同类型聚丙烯市场的研究，始终是平头哥在聚丙烯行业研究的重要方向。2021年是中国聚丙烯行业的大年，也是众多化工产品的景气大年，大部分的化工品在2021年市场价格出现了大幅上涨，特别是聚丙烯的主要原料丙烯、甲醇、丙烷、煤炭、石脑油等产品，这也导致中国聚丙烯行业在2021年整体景气度较弱。根据平头哥统计的数据显示，2021年中国聚丙烯行业的平均利润水平1086元/吨，平均毛利润率13%左右。中国聚丙烯生产利润率水平从2017年开始，整体呈现逐渐降低的趋势，至2021年达到过去几年行业利润率最低的水平。在2021年期间内，中国部分聚丙烯生产出现了阶段性亏损的局面。平头哥认为，这也是行业供需失衡的初步表现，以及原料上涨成本无法有效传导的结果。对于不同类型的聚丙烯产品生产利润水平，由于其生产成本的差异性较大，导致生产经济性也存在较大的差异。平头哥根据共聚单体的单耗、抗氧剂类型及成本、抗静电剂类型及成本、光稳定剂类型及成本、成核剂类型及成本，粗略计算出不同类型聚丙烯的生产成本和利润率空间。根据计算结果显示，在2021年中国聚丙烯不同类型的生产利润率水平来看，热水管的生产利润率水平最高，达到了29%左右，其次是三元共聚膜，生产利润率水平在26%左右。目前聚丙烯生产体量较大的拉丝料，2021年的生产利润率水平约在11%左右，涂覆料生产利润率最低，在7.9%左右。
热水管始终是聚丙烯行业盈利能力较强的产品，但是热水管的高端牌号盈利水平较高，却受到了生产技术的限制。涂覆料作为聚丙烯行业盈利水平较低的产品，因国内仅有上海石化、长岭炼化两家企业在产高端涂覆料产品，而普通或低端涂覆料多使用纤维料替代，如均聚聚丙烯有多数牌号被应用在涂覆料领域。而在产的高端涂覆料产品，可以被应用在高端编织袋、部分无纺布涂覆等领域。进口涂覆料产品如韩国大林PR770B，是作为编织袋包装行业涂覆中缝粘合料使用。平头哥重点提醒的是，此次根据不同种类的聚丙烯生产成本和利润率对比来看，是以偏定性分析和适量定量数据综合对比分析的结果，综合考虑的市场供求关系、高低端牌号的利润水平差异性，以及对不同牌号的生产权重。但是，由于无法全部定量化处理，所以结果仅作为参考使用，不作为投资决策依据。根据不同聚丙烯牌号的生产利润率对比来看，其中生产规模占比最大的拉丝料，生产规模占比权重在33%左右，但是生产利润率仅有不足12%。可见，市场的规模化造成的同质化现象，已经成为限制中国不同种类聚丙烯生产利润率的主要因素。另外，生产规模占比权重最低的三元共聚薄膜，生产规模占比权重仅有0.4%左右，但是利润率却排在第二位，达到27%左右。三元共聚薄膜受制于第三共聚单体供应的短缺，导致生产规模较低，也正是如此，也成就了较高的利润水平。由此可见，技术导致的供需失衡，成为影响聚丙烯生产利润的关键因素。最后，平头哥想说，想要实现不同种类的聚丙烯生产的突破，一方面受到市场消费方面的影响，需要密切关注消费转变带来的聚丙烯生产机会；另一方面在于技术的突破，特别是高端牌号生产技术的突破。平头哥相信，随着未来中国聚丙烯行业的发展，中国聚丙烯行业必然会出现消费和技术的同时升级，从而在消费和技术两方面，实现中国聚丙烯产业的突破。
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