环氧乙烷迎来二连涨，华东连涨两次200元/吨，带动整体成交氛围，市场询盘积极性较高。乙烯价格小幅拉涨，预期新增产量继续推迟，区域供应面偏紧，都是影响近期环氧乙烷涨价的因素。

　　首先从原料分析：乙烯价格近期小幅拉涨，对环氧乙烷成本面起着良好的支撑作用。成本面的上涨推动环氧乙烷工厂价格两次拉涨，对市场氛围也起到良好的推动作用。

供需是决定环氧乙烷价格的关键，环氧乙烷供应面紧俏突出

　　华东区域扬子石化计划扩产，日产或增加400吨不等，但此消息一直处于消息状态，并未落实。也就是说扬子石化装置并未真正扩产，而是一推再推，仅影响了市场心态，并未实际放量；另外泰兴金燕装置未满负荷运行，德纳的6万吨放量计划也推迟，三江、奥克等均处于库存低位态势，整体华东区域主产区供应宽裕局面有了很大的缓解。

　　东北区域来看，辽阳石化本月20日计划开车，所以目前处于停产状态，当地下游供应面偏紧；但由于当地价格较高，当地下游交投积极性偏弱；华北区域燕山石化停车，当地供应偏紧；华中潜江永安药业停车中，供应偏紧，茂名石化环氧乙烷减产，当地供不应求突出。

　　此波上调主要动力来自乙烯的上行，以及供应面的紧俏，对行情起到推波助澜作用；涨价氛围落实后，下游陆续跟进且询盘积极性有了进一步的提升。

区域供需格局的变化，逐步打破原有生态圈

　　分析2019年，华东区域最大的变化，供应过剩；华东造成供应过剩的主要原因在于，由于“321”响水事件后，江苏地区对环保、安监监控尤为重视，江苏地区环氧乙烷下游停车数量集中，多数是不在化工园区的小工厂，由于小企业的停产导致当地环氧乙烷消费量明显下滑，据不完全统计损失量约3000吨及以上，促使华东区域环氧乙烷流向发生了变化，开始往山东、湖北等地调拨。华东作为主产区，供应面的过剩促使价格一直处于下滑态势。

需求备货宽裕，刚需释放不明显

　　需求备货充裕，买涨不买跌行情拖累需求心态：从2018年年底，环氧乙烷出现过一波跌幅，年前环氧乙烷最低点7500元/吨，回顾当时情形，年前出现了大规模的备货潮，由于需求在年前大幅备货，据了解，部分客户备货数量高达2-3个月不等，甚至部分小企业备货高峰到2019年的5-6月份，备货期长达半年；然而年后环氧乙烷出现三连涨，从7500元/吨涨至8200元/吨，涨幅9%，年前的资源还未消化的途中，年后又引来第二波的跟进，导致环氧乙烷在5月份以前下游产品聚羧酸单体、表活等产品均处于高库存态势。这也是从3月份开始环氧乙烷跌幅一发不可收拾的关键。直到7月份，环氧乙烷下游均处于备货过程中，但因原料的不稳定导致备货情绪呈现阶段性；目前进入上涨通道，询盘气氛再度升温，备货积极性也有提升。

乙二醇低位运行，联产环氧乙烷工厂仍以产出环氧乙烷为主

　　相关产品乙二醇上半年走势不佳，1-6月份乙二醇利润亏损75元/吨左右，相对于联产装置来看，环氧乙烷更有经济效益优势，所以致使国内环氧乙烷开工较足。国内环氧乙烷均联产乙二醇，所以在二者呈正相关性。

　　卓创认为，从目前行情看，短线环氧乙烷区域供应面依然偏紧，所以稳中小幅拉涨趋势明显；长线看，所谓的装置的放量以及检修装置的复产或将陆续跟进，未来考虑供应面或将逐步宽裕，环氧乙烷价格也将陆续趋稳，关注产销关注下游跟进力度。