ICIS报告称，在大多数情况下，北美石化生产商的原料成本跟随天然气的价格，而世界上大部分地区石化生产商的原料成本则跟随石油的价格。目前，北美石化生产商正享受着油价上涨和天然气价格下跌的最佳时机。美国基准的Henry Hub天然气现货价格在冬季处于异常低的水平。2月15日的收盘价略高于1.60美元/百万英热单位。除新冠疫情时期外，美国冬季天然气价格上一次跌破2美元/百万英热单位是在2016年。在此之前，美国冬季天然气价格上一次低于2美元/百万英热单位是在世纪之交。

　　据市场分析人士称，美国基准的Henry Hub天然气价格在今年7月之前不太可能突破2美元/百万英热单位，之后由于夏季冷却需求，冬季补充库存以及2025年即将启动的3个新的液化天然气(LNG)出口工厂，美国天然气价格将逐渐上涨。

　　目前，北美裂解装置主要依赖乙烷作为原料，而乙烷的价格会随着天然气价格的涨跌而波动。最近一段时间，受美国天然气价格处于历史低位的影响，北美乙烷的交易价格一直低于每加仑20美分。相比之下，其他地区的石化产品价格往往会随着石油价格的涨跌而波动，因为世界上大部分地区的石化生产商都依赖石脑油作为原料。自2023年12月底以来，国际基准的布伦特原油价格一直保持在75美元/桶以上。

　　ICIS的数据显示，最近油价上涨和天然气价格下跌的结合，提高了北美乙烯生产利润。截至2月9日的一周，美国乙烯生产利润升至每吨524美元。ICIS数据显示，美国乙烯生产利润自2022年4月以来从未如此之高。ICIS还预测，2024年，美国乙烯生产利润甚至还有进一步提升的可能。

　　根据美国燃料和石化制造商协会(AFPM)的最新数据，乙烷价格目前已经很低，但仍有进一步下跌的空间。目前，根据Henry Hub的现货价格，乙烷的燃料价值约为每加仑11美分。而来自美国得克萨斯州西部二叠纪盆地的乙烷燃料价格甚至更低。只要乙烷作为石化原料的售价高于其燃料价值，市场就会有动力将乙烷应用从燃料转向石化原料，即使乙烷最终被储存起来，它也比作为燃料更有价值。此外，美国乙烷库存已远高于5年平均水平，因为企业有很大的动力回收这种原料。如果这一趋势继续下去，美国将耗尽乙烷储存能力。因此，乙烷的价格将会进一步下跌。北美石化生产商的低成本“盛宴”才刚刚到来。